Første steg i prosessen er å identifisere hvilke fond som faktisk er verdt å se nærmere på. Med over 3.000 fond i det norske markedet, kan det fort bli overveldende. Det er her vår kvantitative analyse kommer inn. Ved hjelp av definerte kriterier utviklet av Njord Kapitalforvaltning, filtrerer vi bort fond som ikke oppfyller våre minimums standarder. Vi leter etter fond som over tid har levert høyere avkastning enn sin referanseindeks – kombinert med relativt lav volatilitet. Med andre ord: Vi ser etter fond som gir høy risikojustert avkastning.

Når et fond har kommet gjennom den første screeningen, går vi videre til å analysere hva som faktisk har drevet avkastningen. Det er ikke nok å se på resultater – vi vil forstå hvordan de har oppstått. Mye kan påvirke et fonds avkastning, inkludert forhold som ligger utenfor forvalters kontroll. Derfor er det viktig for oss å skille mellom heldige markedsforhold og reell forvaltningskvalitet. En nøkkelfaktor vi vurderer, er investeringsstil – altså den overordnede strategien forvalteren følger i utvelgelsen av porteføljeselskaper. Investeringsstilen sier mye om hvordan fondet styres, og hva man kan forvente i ulike markedsmiljøer.

Når de kvantitative kriteriene er oppfylt, starter det virkelige arbeidet. Vi stiller høye krav til forvalterne – og prosessen begynner med et omfattende spørreskjema. Men tall alene gir ikke hele bildet. Vi vurderer forvalterne også på menneskelig og faglig kvalitet: deres erfaring, stabilitet i teamet, investeringsfilosofi og hvordan de håndterer ulike markedsforhold. Har de en tydelig prosess? Er de konsekvente over tid? Har de stått støtt gjennom krevende perioder – og hva lærte de? Dette er vurderinger som krever både innsikt, historikk og direkte dialog. Derfor er intervju med forvalter eller forvaltningsteam obligatorisk. Når alt dette er på plass, gjør vi en samlet vurdering der kompetanse, prosess og langsiktig evne til å levere veier tungt.

Etter fullført analyse samles fondene som består kravene våre i en egen anbefalingsliste. Listen inneholder vanligvis mellom 35 og 50 fond – et nøye utvalgt spekter av ulike aktivaklasser og risikoprofiler. Felles for alle fondene er at de har vært gjennom en grundig og uavhengig vurdering. Dette er ikke en lang katalog, men en verktøykasse rådgiverne bruker når de bygger porteføljer – tilpasset hver enkelt kundes mål, tidshorisont og preferanser.

Alle fond på vår anbefalingsliste blir fulgt opp jevnlig. Utviklingen overvåkes månedlig, og vi har løpende dialog med fondsforvalterne. Dersom et fonds avkastning avviker vesentlig fra sin referanseindeks eller fra kategorisnittet, kontakter vi forvalter og ber om en grundig forklaring. Det er ikke nødvendigvis et problem at et fond gjør det svakere i korte perioder – men vi må forstå hvorfor. På samme måte vekker det oppmerksomhet når et fond leverer uvanlig høy avkastning. Det kan være et tegn på at forvalter har tatt mer risiko enn mandatet tilsier – og det krever en ekstra vurdering. Et fond kan til enhver tid fjernes fra listen dersom det ikke lenger møter våre krav. Det kan skje hvis:
-Forvalter slutter eller fondets strategi endres vesentlig
-Et annet fond vurderes som et bedre alternativ
-Vår opprinnelige investeringshypotese ikke holder mål
For deg som kunde betyr dette én ting: Porteføljen din bygger alltid på det vi har mest tro på nå – ikke det vi hadde tro på i fjor.