October 15, 2025
De siste årene har bakspeilet vist oss en ganske komfortabel reise: høyrente, solide avkastninger i rentefond og bankrenter som for en gangs skyld ga en følelse av trygghet kombinert med lønnsomhet. Mange investorer har hatt det godt. Kanskje har det vært litt for enkelt å gjøre det godt i markedet?
Men solen som steg opp og gav disse mulighetene, er nå på vei ned. Norges Bank har vist at rentetoppen er bak oss for denne gang. Etter en periode med raske og kraftige hevinger, har de begynt å kutte – forsiktig, men tydelig. Når styringsrenten går ned, endres spillereglene.
Produkter og plasseringer som fungerte utmerket i høyrentemarkedet, vil ikke nødvendigvis fungere fremover. Bankinnskudd og rentefond som High Yield har hatt en glansperiode. Men avkastningen i disse instrumentene er uløselig knyttet til det høye rentenivået vi nå legger bak oss. Etter hvert som rentene faller, vil også avkastningen falle – og risikopremien krymper. Den som baserer neste steg på det som fungerte i går, risikerer å rigge porteføljen for en virkelighet som allerede er historie.
Så hva viser frontlyktene? Hvor peker veien fremover? For oss i Njord Kapitalforvaltning er svaret klart: Eiendom med lange, sikre leiekontrakter – særlig med solide, offentlige leietakere – er en av de mest attraktive posisjonene i et lavrenteregime. Lange kontrakter gir forutsigbar kontantstrøm, KPI-regulering gir beskyttelse mot inflasjon, og når rentene blir vesentlig lavere, vil kapitalen strømme inn i inflasjonsjusterte investeringer. Da blir konkurransen hardere, og yieldene presses ned. De som posisjonerer seg nå, får de beste eiendommene til de beste betingelsene.
Å bygge portefølje handler ikke om å «time markedet» dag for dag. Det handler om å rigge seg for neste fase – de neste fem til ti årene.
I Njord Kapitalforvaltning har vi brukt tiden godt, lenge før Norges Bank begynte å kutte rentene. Vi har analysert, diskutert og posisjonert oss slik at vi kan gi kundene råd som tar dem fremover, ikke bakover. Dette er essensen i vår filosofi: Porteføljene må speile det som kommer, ikke det som har vært.
For de som tar grep nå, er bildet tydelig: En portefølje balansert med eiendom gir stabilitet i inntektsstrømmen, inflasjonsjustering beskytter kjøpekraften, og verdien vil øke når rentene faller og etterspørselen øker. De som venter for lenge, risikerer å stå igjen på perrongen når toget har gått.
Det er på tide å løfte blikket. Bakspeilet viser en tid med høyrente og gode bankavkastninger – en sol som går ned. Frontlyktene viser oss en ny virkelighet. Spørsmålet er: Vil du rigge porteføljen for det som var, eller for det som kommer?
I Njord Kapitalforvaltning er vi klare for neste etappe. Vi inviterer deg til en innsiktssamtale – hvor vi blir kjent med deg, dine målsettinger og din portefølje. Samtidig får du se hvordan vi bygger robuste porteføljer gjennom ulike markedsfaser. Da kan du posisjonere deg riktig før markedet allerede har løpt fra deg.
Kontakt oss på post@njordkf.no
Du kan også sjekke vår aktivitetskalender for å finne seminarer i ditt distrikt hvor vi forklarer hvorfor vi tenker slik: https://www.njordkf.no
Disclaimer
All investering innebærer risiko elementer. Njord Kapitalforvaltning er en profesjonell rådgiver som avklarer risiko vilje, bærekrafts preferanser og risiko evne sammen med våre kunder. Forslag til investering bygger alltid på kundenes behov og muligheten til å sette seg inn i de aktuelle investeringene. Vi tar kundens perspektiv og bygger langsiktige verdifulle relasjoner.
Njord Kapitalforvaltning er å anse som uavhengig i situasjoner der rådgiver anbefaler verdipapirfond, fordi det ikke er noen incentiver, knyttet til handlingen, for rådgiver eller selskapet å anbefale ett fond foran ett annet fond. Når det gjelder AIF investeringer vil inntjeningen til selskapet ha en annen struktur og selskapet vil søke sterkere samarbeidsbånd med leverandører, for å sikre innsikt og kompetanse. Det gjør at selskapet ikke er uavhengig i valg av investeringsprodukter innen for AIF produkter og er således å betrakte som en ikke uavhengig rådgiver. Njord Kapitalforvaltning er opptatt av å være åpen med og tydeliggjøre, at i anbefalingen av AIF produkter kan det være interessekonflikter og i så fall hvilke, slik at kundene er godt informert og kan ta høyde for det før de tar beslutninger. Selv om selskapet kan komme i situasjoner der man har en slik interessekonflikt, har ikke rådgivere i Njord Kapitalforvaltning direkte avlønninger knyttet til hvilke produkter som anbefales, enten det er Verdipapirfond eller AIF investeringer. Rådgiverne avklarer i samtale med nye kunder hvorvidt AIF investeringer er aktuelt å vurdere i kundens portefølje. Kun egnede kunder vil få dette presentert.
Lydopptak av telefonsamtaler.
Vi gjør oppmerksom på at Njord Kapitalforvaltning tar lydopptak av alle telefonsamtaler med våre ansatte (inkl mobiltelefon) som følge av lovkrav som gjelder for verdipapirforetak i Norge. Opptakene vil bli lagret i minimum 5 år. For mer informasjon ta kontakt med selskapet.
© 2025 Njord Group. All rights reserved
